“一行一局一会”掌门人集体亮相陆家嘴 一系列金融政策红利即将释放

6月17日，2026陆家嘴论坛在上海开幕。国家金融监督管理总局局长、论坛共同轮值主席丁向群致开幕词，中国人民银行行长潘功胜、中国证监会主席吴清作主题演讲。演讲围绕金融监管、货币政策、资本市场改革、资本项目开放等热点问题，密集释放一系列重要政策信号。

丁向群：监管必须“长牙带刺”

丁向群从全球金融治理改革谈了三点思考。

一是适应全球经济格局变化，需要更加包容平等的金融治理机制。她给出数据：“当前，新兴市场国家和发展中国家经济规模已占全球半壁江山，对经济增长的贡献率达到80%。提升全球南方国家在金融治理体系中的话语权与代表性，已成为大多数国家的共同期待。”

二是维护全球金融运行秩序，需要更加等效适配的规则体系。她直言，一些领域的国际监管规则碎片化，“逐底竞争”倾向有所显现，有的人为抬高机构跨境经营合规成本，甚至搞国内规则不当域外适用。中国主张遵守国际法治，尊重国情差异，加快制定数字金融、绿色金融等领域国际标准。

三是妥善应对全球性风险挑战，需要更加务实高效的金融监管协作。她指出，受地缘政治冲突、主要经济体宏观政策分化等因素影响，全球金融脆弱性上升，人工智能等新技术正深度影响金融运行逻辑，需要在应用和安全之间取得平衡。

在国内监管方面，丁向群表示，将“扛牢监管主责”，在“降存量、控增量”上下功夫，有力有序处置中小金融机构风险，支持配合化解房地产、地方政府债务风险。

在恪守监管定位方面，她用了“较真碰硬”四个字，要求切实做到长牙带刺、有棱有角。她透露，将加快推动银监法、保险法修订出台，“不断增强金融法治与实践的适应性”。在执法层面，严把准入关口，严管重点领域，严惩违法违规行为。

在服务实体经济方面，丁向群表示，将着力促进新质生产力发展、持续完善全周期科技金融服务体系，推动金融资源更好向新兴产业和未来产业集聚。针对货车司机、网约车司机、快递员、外卖配送员等新就业群体，开发专属普惠产品，“助力稳企业、稳就业”。

同时，丁向群透露，金融监管总局将联合出台加快上海国际再保险中心建设若干举措、指导发布《航贸金融数据标准》、设立“金监工程”数智监管（上海）研发基地。

潘功胜：推动中长期资金入市，完善流动性支持工具

潘功胜开场便抛出货币政策、金融市场、人民币国际化等多项即将出台的重磅政策措施。在利率调控方面，他透露，在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，人民银行将完善工具使用机制，将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加减25个基点，利率走廊区间由70个基点收窄至50个基点。同时，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期流动性需求。“7天期逆回购操作利率较好地发挥了市场定价锚的作用。”潘功胜说，“短端利率波动性正逐步降低。”

在离岸人民币市场建设方面，潘功胜宣布，将授权工行、农行、中行、建行、交行、中信银行等6家银行，利用中国外汇交易中心平台在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易。“未来，我们将根据试点情况，进一步推动离岸人民币外汇交易市场发展。”他说。

最引人关注的是潘功胜透露的一项制度创新——人民银行正研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。他解释说，当债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，将通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。同时，他强调了两条原则：“特定情景意味着该机制不是对非银金融机构的常态化流动性供给；防范金融市场道德风险意味着非银机构与央行操作必须满足宏观审慎要求，还要提供高等级抵押品。”

在便利境外机构方面，潘功胜宣布，将创设境外央行回购工具，设立境外央行类机构回购工具。“包括境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金，都可以用中国国债等高等级债券回购的方式，从人民银行获得人民币流动性。”他具体说明，“这将便利境外央行类机构的人民币流动性管理和人民币资产配置”。

随后，潘功胜拿出了一组极具分量的数据：2025年的社会融资规模增量中，贷款占比45%，债券和股票融资合计占比47%，“首次超过贷款”。

“从一个较长的时间区间看，中国金融结构的变迁，根本上反映了经济结构的深度调整和经济增长动能的新旧转换。”潘功胜说，“这是长期性、趋势性的变化。”

谈及存量贷款，潘功胜说：“当前280万亿元的贷款余额中，房地产、地方融资平台的贷款占比仍然较大，这一块不仅不再增长，反而还在下降。剩下的其他贷款要先填补上这个下降的部分，才能表现为增量，全部信贷要保持过去的增速是很难的，也是没有必要的。”他进而提出：“贷款降速提质或将成为宏观运行的新常态之一。”

在科技创新与金融适配方面，潘功胜指出，科技型企业一般会经历种子期、初创期、成长期、成熟期等不同阶段，“在科技型企业成长的早期，主要从事前期研发，商业前景不明朗，积极、活跃的私募股权融资、风险投资是非常重要的参与者”。他据此强调，要围绕实体经济和科技创新的融资需求，“推动直接融资与间接融资协调发展”。

在金融市场现代化建设的五个方向上，潘功胜特别提到，要发展股权市场和债券市场“科技板”，推动中长期资金对股市、债市的投资力度；要强化国债收益率曲线的基准作用，严厉打击内幕交易、财务造假、利益输送等违法违规行为，以及持续优化债券通、互换通、QFII、RQFII机制。

吴清：科创板扩容、向AI大模型开闸

吴清的演讲从新“国九条”落地成效切入。他用“四个突出”概括了两年多来的工作。

一是“稳”，吴清介绍，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元，“长期投资力量持续壮大”。

二是“严”，他给出了一组执法数据：两年多来共查办各类案件1358件，罚没款353亿元。他说，证监会“突出打大打恶打重点、坚决出清害群之马”。

三是“优”，吴清指出，两年多来，A股公司分红回购规模“达到同期股权融资的3倍多”。

四是“新”，他透露，目前A股科技板块市值占比超过三成，市值超千亿上市公司中，科技企业占比已达45%。“资本市场与新质生产力双向奔赴、相互成就的态势加快形成”。

在具体改革举措方面，吴清宣布了多项政策。

在科创板改革方面，一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；二是支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。同时，有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度。

在并购重组方面，吴清表示将“用好用足并购重组快速审核机制，积极打通并购实施过程中的堵点卡点”。

在再融资改革方面，他透露，将抓紧修订《上市公司证券发行注册管理办法》等制度规则，加快推出储架发行等机制。

在互联互通方面，吴清表示，“支持符合条件的港股上市公司境内上市”，并称“近期有些企业提出了这方面的需求，我们将依规支持”。

在产品创新领域，吴清宣布支持在沪深交易所推出主动ETF；商业不动产REITs试点方面，“明天，4单首批项目将在上交所挂牌上市”；同时将推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施，“在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜”。

在监管科技方面，吴清表示将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，依法从严打击利用人工智能非法荐股、造谣传谣、违法交易等乱象。

在对外开放方面，吴清宣布将加快研究推进人民币外汇期货试点；支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易；积极支持外资在华新设独资或合资证券基金期货机构。

关于跨境监管，吴清措辞明确：“近期，我们会同有关方面坚决查处了个别机构违法违规跨境展业等问题。持牌经营是国际通行规则，也是保护投资者合法权益的基本要求。我们打击的是违法违规跨境展业，对投资者依法合规的跨境投资活动是支持的。”

在支持上海国际金融中心建设方面，吴清宣布了四项举措：增强“上海价格”国际影响力，推动液化天然气期货期权上市；支持上海打造金融创新“试验田”；支持上海浦东等五地打造首批资本市场科技金融实践样本；筹备召开首届中国资本市场学术年会。