微软交出亮眼成绩单！从Anthropic投资中获32亿美元收益，对OpenAI投资并不理想

美东时间7月29日美股盘后，微软公布最新财报显示，截至2026年6月30日的公司第四财季，营收同比增长18%至900.1亿美元，较分析师预期高2.6%，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比增长23%至4.74美元，较分析师预期高11.5%；运营利润增长18%至406亿美元，较市场预期高4%。

具体来看，第四财季，微软总体云营收同比增长27%至593亿美元，较分析师预期高1%。其中，Azure和其他云服务收入同比增长43%，明显好于市场预期的39.6%。智能云业务营收393.1亿美元，较市场预期高约3%。

微软CEO Satya Nadella强调了公司在“成本与成果曲线”方面取得的进展，确保每一位客户都能将 Token转化为实际的业务成果。他提到两个重要里程碑：一是整个2026财年，Azure的年收入首次突破1000亿美元大关；二是Microsoft 365 Copilot付费用户数超过3000万。

财报显示，AI军备竞赛仍然代价高昂。微软第四财季投入358亿美元用于购置物业和设备，投入规模是去年同期的两倍多，较分析师预期高约1.6%。不过，当季支持客户对云和AI产品需求的总资本支出同比增70%至410亿美元，较分析师预期低3.5%，年度资本支出有望大致符合约1900亿美元的微软此前公布指引。

业绩指引方面，微软预计第一财季总收入将在898.5亿美元~909.5亿美元，预计2027财年将保持正的自由现金流。2027财年资本支出预计为1750亿美元，此前预计1900亿美元。

另外值得注意的是，微软透露了其对Anthropic和OpenAI的投资情况。该季度，微软将对Anthropic的投资计入32亿美元（约合人民币213.6亿元）收益，提振了每股摊薄收益0.33美元。此前，微软在2025年11月向Anthropic投资了50亿美元，并达成了一项循环协议，根据该协议，Anthropic同意购买价值300亿美元的Azure服务。

微软并不常规更新其对Anthropic投资的价值，但会按季度讨论其对OpenAI的投资。微软表示，该季度对OpenAI的投资表现并不理想，将其价值下调约6亿美元，导致每股摊薄收益减少了约0.07美元。微软拥有OpenAI约27%的股份，尽管微软也会收到收入分成，但并未披露OpenAI支付的具体金额，而是根据其投资价值进行核算。尽管该季度微软对OpenAI的投资价值出现了相当大的下降，但6亿美元的减记对微软来说仍然只是一个小数点后的误差。

从全年来看，微软对OpenAI的投资表现要好得多。微软报告称，全年OpenAI投资产生了50亿美元的收益，并分别增加了每股摊薄收益0.67美元。尽管如此，值得注意的是，微软在一个季度内从Anthropic获得的收益几乎与全年从OpenAI获得的收益相当。