小摩：药明康德第二季业绩强劲，维持“增持”评级

8月4日，摩根大通发表报告指，药明康德（603259.SH）第二季业绩强劲，收入及经调整净利润均大幅超出预期，分别高出25%及47%，支持进一步上调盈利预测。管理层将2026财年收入指引上调至585亿至605亿元，高于此前的513亿至530亿元，并预期持续经营收入同比增长35%至39%，高于之前的18%至22%。该行维持对药明康德H股“增持”评级，目标价184港元，基于贴现现金流估值，假设终端增长率3%及加权平均资本成本10.9%。市场共识对营收、利润率、盈利及自由现金流的预期很可能上调，且随着能见度提升与订单积压增长，估值支撑将进一步强化。