全球药企密集布局ADC与IO双抗联合方案，医药ETF易方达涨1.25%

8月13日午盘，上证指数涨0.42%，深证成指涨0.73%，创业板指涨1.61%。医疗服务、CRO概念、重组蛋白等板块涨幅居前。

ETF方面，医药ETF易方达（512010）涨1.25%，成分股新产业（300832.SZ）、百利天恒（688506.SH）、药明康德（603259.SH）、万泰生物（603392.SH）、智飞生物（300122.SZ）、科伦药业（002422.SZ）、复星医药（600196.SH）、华东医药（000963.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、爱美客（300896.SZ）等上涨。

消息面上，甘李药业宣布将其自主研发的GLP-1RA双周制剂博凡格鲁肽注射液授权给意大利美纳里尼集团，获得6200万欧元首付款及最高6.64亿欧元的潜在里程碑付款，总金额达7.26亿欧元。此次重磅授权合作验证了国产创新药的海外商业化价值，提振了市场对生物制品板块创新药出海前景的信心。

东北证券表示，抗体与蛋白领域，Generate:Biomedicines的GB-0895成为首个由生成式AI设计并进入III期临床的蛋白药物，Absci、NablaBio已具备全长抗体从头设计能力并获得武田、BMS等大型药企的大额合作，但多数管线仍处于早期阶段，疗效与可开发性有待临床数据进一步验证。

兴业证券表示，细分方向上建议关注ADC、IO双抗/TCE、自身免疫、代谢减重、小核酸、核药、肿瘤疫苗等领域。默沙东在Keytruda后具备潜在重磅产品接续，公司围绕sac-TMT等ADC开展单药和ADC+IO联合开发，有望利用既有免疫治疗商业化基础，建立下一代肿瘤组合。BioNTech和BMS围绕PD-L1/VEGF双抗pumitamig等进行全球布局，并探索与B7-H3、HER2和EGFR/HER3ADC联合，验证IO双抗能否成为ADC联合治疗的新型基础免疫药物。艾伯维通过内部研发和并购形成c-METADC、IO双抗及invivoCAR-T等多条创新管线，有充分的候选产品管线用于探索IO双抗联合ADC的下一代治疗方案。辉瑞在收购Seagen后具备较完整的ADC平台和商业化产品基础，同时引入PD-1/VEGF双抗，具备探索IO双抗+ADC联合方案的条件，公司已在多项适应症上布局联用的全球临床研究。诺和诺德口服司美格鲁肽早期快速实现销售放量，验证了口服GLP-1在减重市场的商业化潜力，公司GLP-1三靶管线等其他下一代代谢管线组合有望持续推进临床进度。辉瑞GLP-1月制剂+Amylin联用方案等预计在2026年内迎来早期PoC数据读出，持续探索长效月制剂减重管线的差异化潜力。

东吴证券表示，1）GSK2026年20项III期临床中16项来自中国BD、且以翰森B7-H3（HS-20093）/B7-H4（HS-20089）ADC为核心，直接印证国内ADC平台的全球竞争力与出海价值，建议关注翰森制药等具备B7-H3/B7-H4等差异化ADC平台的国内企业。2）恒瑞医药向GSK输出长效TSLP单抗与PDE3/4抑制剂等6项呼吸III期资产，建议关注恒瑞医药等呼吸领域研发管线丰富、具备对外授权能力的企业。3）Shingrix、Arexvy持续放量，反映成人带状疱疹/RSV疫苗需求强劲，建议关注国内带状疱疹、RSV等成人疫苗在研企业。

医药ETF易方达（512010.SH）跟踪沪深300医药卫生指数，追踪沪深300医药卫生指数，反映了沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，前五大权重股包括恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、联影医疗、新和成。