算力订单转化为实际收益，AI服务器赛道业绩兑现，联想杨元庆称AI尚未进入泡沫阶段

近年来，GPU与先进芯片被视作AI产业确定性最强的赛道。而伴随Meta（META.US）、亚马逊（AMZN.US）、腾讯等科技巨头持续加码AI资本开支，作为GPU算力载体、承担算力落地部署任务的AI服务器厂商，正迎来业绩兑现窗口。

这一轮的财报季，工业富联（601138.SH）、戴尔等AI服务器产业链企业营收、利润实现高速增长。过去两年停留在订单层面的AI算力需求，正大规模转化为服务器产业链企业的实际利润。

戴尔披露，当季AI服务器收入达到161亿美元，同比暴增757%，AI服务器订单达到244亿美元。公司还将2027财年AI服务器收入预期提高至约600亿美元。

工业富联披露2026年半年报。上半年公司实现营业收入5578.6亿元，同比增长54.63%；归属于上市公司股东的净利润237.4亿元，同比增长95.99%，净利润增速明显超过收入。

此前，联想集团（00992.HK）杨元庆回应AI是否存在泡沫问题。他表示，AI可能局部过热，比如基础模型越来越大，需要烧掉很多算力。公司更看好AI的普及普惠，要从训练走向推理，要从公用AI走向企业、个人的私域AI。未来可能不需要特别大向量的模型，而是针对性的恰到好处的模型，带来的算力存储的增长需求巨大。杨元庆表示，AI没有达到泡沫阶段，而是刚刚开始。“未来更多token（词元）不是产生在云上，估计80%产生在本地。我们需要构建新的算力架构，推动模型合理使用。”