财报速递｜紫光国微二季度增速滑落 应收账款56亿元半年增32.2%

8月14日晚间，紫光国微（002049.SZ）披露2026年半年度报告，公司上半年实现营收34.43亿元，同比增长13.00%；归母净利润7.98亿元，同比增长15.29%；扣非净利润7.08亿元，同比增长8.35%。

上半年，受人工智能基础设施、高性能计算及先进存储技术领域持续投入拉动，行业延续爆发式扩张态势；分产品品类看，存储器板块表现领跑，同比大幅增长305%；逻辑芯片同样取得亮眼增长，增幅达45%。

公司上半年经营活动现金流净额8.27亿元，同比大增73.14%，回款质量得到明显改善。

截至2026年6月末，公司应收账款余额达56.00亿元，较期初增长32.2%，远超营业收入13%的增速。应收账款占总资产比例由期初的22.36%提升至28.73%，增加6.37个百分点。公司解释称主要系特种集成电路业务收入增加及货款通常在年末结算所致

对照券商此前给出的一致预期，公司半年度业绩处于机构预测区间下沿，整体符合中性预期，并未出现超预期的业绩弹性。

拆分季度表现来看，公司二季度单季归母净利润4.64亿元，较一季度3.34亿元明显增长。

此前市场部分机构曾预判一季度高增存在阶段性交付因素，二季度回归常态，本次财报基本印证这一判断，特种集成电路下游采购节奏不均衡的特点依旧突出。

特种集成电路是紫光国微的核心利润来源，长期维持70%以上的高毛利率，也是券商重点跟踪的业务板块。受益于行业高景气度及公司产品竞争力提升，特种集成电路业务毛利率虽同比下降1.44个百分点至69.68%，但仍是公司最主要的利润来源。

上半年公司该板块交付整体保持稳健，自建高可靠封装线投产落地，减少对外代工依赖，有助于稳定毛利率、缩短交付周期，被视作中期层面的重要利好。

不过从结果来看，上半年并未迎来市场期待的订单集中爆发。机构普遍指出，商业航天招标进度、新一代高性能FPGA批量落地，将成为下半年决定公司业绩能否向预期中枢靠拢的关键变量。

另一边，智能安全芯片板块呈现“传统承压、新业务蓄势”的格局。传统SIM卡、金融IC卡市场趋于饱和，行业价格竞争持续，直接拖累板块盈利表现。市场寄予厚望的eSIM、汽车安全芯片两大第二曲线，产品已经完成送样，持续推进头部客户导入，但尚未形成大规模出货，短期还无法对冲传统业务的压力。

多家券商研报评价，该业务远期成长逻辑清晰，但业绩兑现仍需要时间，后续要看eSIM商用推进节奏以及汽车芯片定点转化情况。