鹏鼎控股：预计明后两年将成为公司AI算力业务产能集中释放关键窗口期

8月20日，鹏鼎控股（002938.SZ）发布投资者关系活动记录表。公司披露了近期经营业绩，2025年全年公司整体营收规模为391亿元，同比增长11.4%；2026年上半年，公司整体营收规模为172亿元，同比增长5.14%。面对AI算力给PCB行业带来的发展机遇，公司依托长期沉淀的高端PCB核心技术优势，以高阶HDI、SLP等高端产品作为主力抓手，积极开拓AI服务器、高速光模块市场。

关于产能建设情况，公司表示近几年持续推进淮安、深圳、泰国等多个园区的产能扩建工作，匹配AI服务器、高速光模块以及AI端侧产品等高附加值产品的订单需求。目前公司有十余座厂房正在建设，另有部分厂房处于规划阶段，在建产能预计自2027年起陆续投产，预计明后两年将成为公司AI算力业务产能集中释放的关键窗口期。

在毛利率表现方面，2026年上半年公司整体毛利率23.82%，同比提升5.08个百分点。其中汽车及服务器用板毛利率37.42%，通讯用板毛利率19.94%，消费电子及计算机用板毛利率25.54%。公司指出，毛利率变动更多体现的是下游不同赛道之间景气的结构性分化。

研发投入方面，公司研发费用同比大增49%至15.97亿元，研发费用率升至9.28%。研发费用核心投向三大方向：一是AI服务器、高速光模块等算力硬件相关产品与工艺技术迭代研发；二是车载PCB及相关配套产品的技术落地与产能适配研发；三是消费端终端新品、如人形机器人等前沿领域的中长期技术储备。

针对泰国工厂的运营情况，公司回应称泰国园区整体占地面积约600亩，目前有几座工厂在同步建设。现阶段仅单厂投产运营，产能体量有限，但园区整体摊销费用、在建工程费用、前期开办费用均需统一归集，因此单厂口径呈阶段性亏损。后续随着泰国园区其余厂房陆续建成投产，园区固定成本将被充分摊薄，泰国园区整体盈利能力将迎来快速修复。

关于市值管理措施，公司认为扎实经营、持续提升企业内在价值是市值管理的核心根本。产能布局层面，公司持续推进产能扩充，目前规划投资近300亿元，以满足AI时代PCB高阶产品需求的快速成长。

公司强调，在建设节奏上一直坚持按需推进、分阶段落地，以订单需求为导向，绝不盲目扩张。资金层面，公司资产负债率约35%，财务状况稳健，现金流充足。