创新与出海驱动景气传导，新分子放量与CRO回暖或将重塑产业链增长

截至9月8日13点40分，上证指数涨0.33%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.62%。玉米、代糖概念、农化制品等板块涨幅居前。

ETF方面，创新药ETF易方达（516080）涨1.04%，成分股皓元医药（688131.SH）涨超5%，泰格医药（300347.SZ）、凯莱英（002821.SZ）、众生药业（002317.SZ）、长春高新（000661.SZ）、益方生物-U（688382.SH）、沃森生物（300142.SZ）、通化金马（000766.SZ）、康龙化成（300759.SZ）、华兰生物（002007.SZ）等上涨。

【消息面上：国产创新药获FDA临床许可，mRNA癌症疫苗III期结果积极】

中国生物制药旗下正大天晴自主研发的创新型GPC3抗体药物偶联物TQB6426，于近日获得FDA临床试验默认许可，拟用于晚期恶性肿瘤治疗。同时，莫德纳与默沙东合作的mRNA个性化癌症疫苗在关键III期临床试验中取得积极结果，被视为癌症治疗领域的重要进展，驱动相关技术价值重估，带动生物制品板块大涨。

【券商观点：创新药商业化兑现与出海高景气，CXO回暖，器械与脑机接口迎机遇】

开源证券表示，制药板块创新药持续放量，商业化及BD进展推动业绩加速兑现：多家公司核心产品进入快速放量期，百济神州、信达生物、翰森制药、荣昌生物等业绩超预期增长，其中荣昌生物2026H1收入同比增长433%，科伦博泰核心产品sac-TMT在医保首年快速放量；诺诚健华、康诺亚等核心产品亦保持高速增长，创新药商业化持续兑现。

上海证券表示，创新药械审评审批规则优化，上市进程加速，创新药板块迎商业化收获期。国产创新药License-out数量、金额瞩目，建议关注：创新药新靶点/新机制（细胞疗法、ADC、单/多抗、小核酸药物等）、上市及临床进展、BD合作、商业化推进等；2025年医疗设备招投标整体呈现大幅增长趋势，前沿科技助力器械板块发展。建议关注：分级诊疗/强基工程/全民健康数智化建设相关的远程医疗设备及手术机器人、国产替代进程、器械创新出海等；长护险设立有望为康复设备、器械和耗材带来机遇。脑机接口领域政策支持、技术突破；人工智能在医疗领域的应用。脑机接口正处在从实验室研究迈向产业化和的关键期，关注医疗领域的政策支持、技术突破、区域布局等；人工智能在医药领域，尤其是基层应用、临床诊疗、患者服务、中医药、公共卫生、科研教学、行业治理、健康产业等领域的应用拓展。

野村东方国际证券表示，本周（2026.8.31-9.04）医药生物行业下跌2.00%，同期上证指数下跌0.56%，深证成指下跌3.13%，沪深300下跌1.33%；医药跑输沪深300指数0.67个百分点，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第23。二级行业中，医药商业跌幅较小（-0.26%）、医疗服务跌幅较大（-2.71%）。投资建议：2026年，我们将重点关注创新与出海、供给侧壁垒的医药资产，同时密切跟踪困境反转的细分行业：（1）创新与出海主线：我们关注那些拥有高临床价值产品梯队且出海确定性强的公司，推荐泽璟制药；（2）供给侧壁垒资产：精麻药领域推荐恩华药业、血制品领域推荐天坛生物和派林生物，推荐重资产投入出清后的科伦药业，推荐品牌中药东阿阿胶；（3）困境反转：生命科学上游及CXO行业有所回暖，建议关注CXO龙头公司。

兴业证券表示，板块策略方面，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线，创新药产业链、医疗器械、消费医疗及中药等方向基本面亦有望边际改善。创新药全球竞争力持续加强，BD出海高景气延续，Co-Co模式增多体现中国企业全球话语权提升，已BD品种逐步进入海外关键临床、注册及商业化兑现阶段，板块驱动力正由估值向“业绩+全球化兑现”切换；国内政策持续鼓励创新，9-10月WCLC、ESMO等重要会议临床数据读出及重磅BD、新技术突破有望形成密集催化。创新药产业链景气度向上，新分子成为CDMO订单增长主要驱动力，多肽、ADC、双多抗、寡核苷酸等进入快速放量期；国内早期研发需求复苏并向后期传导，2026年CRO业绩有望反转，AI+CRO及AIforScience有望带来新增量。医疗器械方面，院内设备采购持续复苏，集采政策边际趋于温和，创新技术支付支持逐步落地，新业务与国际化有望贡献增长。消费医疗需求有望逐步恢复，医疗服务、OTC及连锁药店基本面改善推动估值修复。中药板块2026下半年基本面有望边际复苏，重点关注经营周期改善、政策鼓励、国企改革及高股息方向。

【个股拆解】

皓元医药（688131.SH）：上海皓元医药股份有限公司的主营业务是药物发现领域的生命科学试剂的研发，原料药、中间体、起始物料及制剂的药物研发，工艺优化及商业化生产。公司的主要产品是生命科学试剂业务、原料药和中间体、制剂业务。

泰格医药（300347.SZ）：杭州泰格医药科技股份有限公司的主营业务是临床CRO业务。公司的主要产品是临床试验技术服务、临床试验相关及实验室服务。

凯莱英（002821.SZ）：凯莱英医药集团(天津)股份有限公司的主营业务是为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式服务。公司的主要产品是小分子CDMO解决方案、新兴业务。

众生药业（002317.SZ）：广东众生药业股份有限公司的主营业务是药品研发、生产和销售。公司的主要产品是中成药、化学药、原料药及中间体、中药材及中药饮片。

长春高新（000661.SZ）：长春高新技术产业(集团)股份有限公司的主营业务是生物制药及中成药的研发、生产和销售。公司的主要产品是生长激素系列产品、促卵泡激素系列、金蓓欣（伏欣奇拜单抗）、美适亚（醋酸甲地孕酮）、安脱达（屋尘螨变应原制剂）等。

【关注思路】

创新药ETF易方达（516080.SH）跟踪中证创新药产业指数，追踪中证创新药产业指数，选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的，前五大权重股包括药明康德、恒瑞医药、科伦药业、信立泰、复星医药。