长城汽车半年利润下滑五成，猛攻方盒子能否破局增收不增利

财闻 撒元明 发自杭州

9月8日晚间，长城汽车（601633.SH）魏牌发布消息，其豪华方盒子车型即是第二代蓝山。

长城汽车发布的销量数据显示，今年8月，魏牌销量为7367辆，同比减少8.23%。此外长城皮卡、哈弗品牌、坦克品牌销量也出现不同程度下滑，8月销量分别为12288辆、64960辆、17737辆，同比分别下滑7.76%、5.73%、11.41%。

“魏牌推豪华方盒子，它不抢坦克硬派玩家，而是补‘要方盒子造型、也要城市舒适/六座/智驾’的高端家庭空白，对冲理想L8、问界M8。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受财闻采访时表示。

目前，魏牌已成立独立的销售渠道——长城智选，所销售的车型为V8X、V9X、高山系列。

“我们主要是看你选配的（V8X）配置，一般如果说杭州库里有现车，你当天就可以提。如果杭州没有库，我们要去保定库，保定库是我们总部库，如果有车的话拉过来三四天。如果总部还没有现车，就是帮你现生产的话，大概需要 2—3周左右。”杭州某长城智选工作人员对财闻表示。

“（一个人）一天卖不了几台，一个月卖个8、9台”。上述工作人员表示。

此外，该工作人员介绍称，“蓝山的库存还有，但没几辆了，已经停产了。现在统一命名叫V9X、V8X，现在已经不叫蓝山了，就是换个名字，没什么太大区别啊。”

据了解，第一代蓝山是长城魏牌于2024年推出的全场景NOA智能六座旗舰SUV，最直接的竞品是‌理想L8‌和‌问界M7。懂车帝数据显示，蓝山销量截止到今年5月份，随后就没有数据了，今年单月销量没有超过一千。‌

“我们相当于命名要统一，可能领导发话了，命名要统一一点。因为以前也被吐槽，什么拿铁啊、马奇朵啊，都咖啡名字，都被砍掉了，领导不想这么叫了，要面向国际化。”上述工作人员表示。

事实上，长城造“方盒子”这一细分品类已在多个品牌上布局。坦克品牌从魏牌脱离独立运营，站稳高端硬派市场；今年上半年哈弗又落地H10等方盒子车型，下探主流家用区间；如今魏牌再发豪华新品，相当于在方盒子赛道又落下一枚关键棋子。

“长城多品牌方盒子是价格带与场景分层。”柏文喜认为，大狗/猛龙价格10万—20万定位轻越野，哈弗H10价格20.98万—23.18万定位六座家用承载式， 坦克布局非承载硬派越野赛道，魏牌价格30万+走豪华智能路线的逻辑成立，但风险在内部蚕食——魏牌若定35万—45万，会与V9X（34.98万—38.98万）重叠； 若下探30万内又碰H10。关键看最终定价、智驾口碑和渠道区隔，否则“方盒子一鱼多吃”会变同门竞价。

长城汽车发布的半年报显示，今年上半年，长城汽车营收1021.01亿元，同比增加10.58%；利润总额32.81亿元，同比下滑53.16%；净利润24.65亿元，同比下滑61.11%；扣非净利润为16.1亿元，同比减少55.04%；毛利率18.37%，减少了0.01个百分点。

柏文喜认为，长城汽车半年报“增收不增利”，利润杀手主要是海外税收补贴延期（去年同期确认22.74亿高基数）和汇率——财务费用由去年-16.92亿变2.80亿；同时销售59.98亿增19.11%、研发45.68亿增7.74%，海外渠道/品牌/新能源投入前置。

财报显示，今年上半年长城汽车销量为57.58万辆，同比增长1.22%；内销28.67万辆，同比减少22.53%；出口28.9万辆，同比增长45.46%。

此外，柏文喜指出长城汽车结构问题更值得警惕：上半年总销57.58万仅增1.22%，新能源14.46万、渗透率约25%，远低于行业；国内销28.67万降约22%，海外28.9万增45.46%、占比超五成却未同步兑现利润；存货338亿增29%、180万辆年目标上半年完成约32%。后续要看魏牌/坦克高毛利车型放量、国内新能源止跌、海外补贴回款与汇兑对冲，否则“千亿营收”难回高净利。