巴克莱：对韩国长期国债保持谨慎态度，企业债维持 “低配” 评级

9月23日，巴克莱表示，对韩国长期国债维持谨慎立场，企业债维持低配。研究员孙范基指出，仅短期国债集中行情，需市场形成“韩国央行紧缩周期已接近尾声”共识，债市方能转向走强。机构预测韩国10年期国债收益率年底达4.55%，明年第三季度末为4.30%。

报告认为，美债收益率上行、韩国国债大规模发行及较高期限溢价将令韩国长期利率维持高位。孙范基称，即便世界国债指数（WGBI）纳入带来资金持续流入至11月，亦难扭转此局面。

货币政策方面，报告预判韩国央行对进一步收紧货币政策保持审慎。虽需求端实际通胀压力有限且金融环境偏紧制约加息，但基于美联储提早加息可能性及韩国潜在增速、中性利率重新评估可能性，巴克莱预测韩国央行将在今年11月、明年2月再度加息，较此前预测时点提前。

信用债方面，企业因布局AI、电力及能源转型扩大设备投资，面临成本上涨压力，正通过资产与股权出售、缩减设备投资及削减成本等手段维护自身信用评级。行业展望上，依托高带宽内存（HBM）需求及创历史新高业绩，存储半导体企业信用有望持续改善；储能（ESS）业务增长将逐步抵消动力电池业务低迷；钢铁行业预计温和复苏；石化行业受利润收窄、需求疲软影响，经营困境或将延续。