现货黄金突破4170美元叠加央行购金，贵金属利空力量逐步减弱

截至10月9日10点6分，上证指数跌0.80%，深证成指跌1.64%，创业板指跌2.07%。转基因、玉米、贵金属等板块涨幅居前。

ETF方面，黄金股ETF华夏（159562）涨1.71%，成分股山金国际（000975.SZ）、山东黄金（600547.SH）、西部黄金（601069.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、紫金黄金国际（02259.HK）、中金黄金（600489.SH）、招金矿业（01818.HK）、紫金矿业（601899.SH）、万国黄金集团（03939.HK）、周六福（06168.HK）等上涨。

【消息面上：现货黄金突破4170美元，高盛花旗看涨并上调目标价】

现货黄金今日站上4150美元/盎司，日内涨0.4%，随后进一步突破4170美元，日内涨幅扩大至0.93%。金价从前期低位反弹，直接提振黄金股情绪。高盛最新研究指出，在各国央行寻求外汇储备多元化的强劲需求推动下，到2026年底金价将升至每盎司4900美元。花旗亦维持看涨判断，将黄金0-3个月目标价设为4800美元/盎司，6-12个月目标价设为5000美元/盎司。

【券商观点：方正逢低关注贵金属；中邮利空出尽】

方正证券表示，贵金属：美国8月核心PCE低于预期+9月非农低于预期+官员转鸽，美联储10月加息预期减弱；但中东冲突持续扰动油价，通胀担忧促使美债利率居高不下，叠加美国26Q2实际GDP增速超预期+法国财政问题给予美元走强动能，贵金属仍被显著压制，但跌幅在央行购金的背景下或可控。而展望年内，即使存在美联储继续加息的预期，但考虑到特朗普对低利率环境和中期选举的诉求，叠加美国财政与货币之间的矛盾，我们维持年内美联储难以极端鹰派、年内流动性难以显著紧缩的观点，每一次加息落地都可视作利空力量的减弱，建议逢低关注贵金属权益市场的结构性机会。往后看，AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，我们对后市流动性保持乐观，并建议持续关注贵金属

中邮证券表示，贵金属：非农不及预期，10月加息预期暂时缓解。国庆假期公布美国非农数据，9月非农不及预期，且下修前两月的非农就业人数，由于就业市场转弱，10月美联储加息概率大幅降低，2年美债利率快速回落。但目前长端美债依然维持高位，市场对于远期美国信用担忧仍在继续，美国期限利差可能在近期开始走阔。配置盘角度，央行9月继续大幅增持黄金，呈现越跌越买，持续抄底的局面，央行背书下，黄金底部位置较为明确，4000美元可以看作坚实底部。总体来看，目前利空基本出尽，高远端利率同时带来黄金较高的机会成本以及美国信用的持续恶化担忧，等待经济转弱后的预期修复。

【个股拆解】

山金国际（000975.SZ）：山金国际黄金股份有限公司的主营业务是贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。公司的主要产品是矿产金、矿产金含银、铅锌精矿含银、锌精矿、铅精矿、铜贸易、锡锭贸易、白银贸易、铝锭贸易。

山东黄金（600547.SH）：山东黄金矿业股份有限公司的主营业务是黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售。公司的主要产品是标准金锭、投资金条、合质金、银锭。

西部黄金（601069.SH）：西部黄金股份有限公司的主营业务是黄金采选冶、锰矿开采及电解锰生产加工销售。公司的主要产品是黄金、锰矿开采、电解锰、硅锰合金。

赤峰黄金（600988.SH）：赤峰吉隆黄金矿业集团股份有限公司的主营业务是黄金的开采、选矿及销售。公司的主要产品是黄金、电解铜等多种贵金属、有色金属。

紫金黄金国际（02259.HK）：紫金黄金国际有限公司是一家主要从事黄金及有色金属开采业务的投资控股公司。该公司主要从事黄金及有色金属的勘探、采矿、选矿及销售业务。

【关注思路】

黄金股ETF华夏（159562，联接021074/021075）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价，俗称金价放大器，适合看好黄金产业链的进取型投资者，赛道费率最低！