“Token第一股”三季度业绩大反转，行云科技归母净利增长预计超400%

10月8日晚，行云科技（300209.SZ）披露2026年前三季度业绩预告，公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.4亿元 —2.9亿元，同比增长431.84%至500.98%。剔除股权激励费用摊销影响后，归属于上市公司股东的净利润预计达2.9亿—3.3亿元，同比增长约为500.98%至556.29%，上年同期亏损7232.30万元。

二级市场方面，截至10月9日收盘，行云科技报34.46元/股，涨幅2.04%，市值达320.01亿元。

从季度表现看，行云科技的利润在第三季度增长明显。2026年一季度，行云科技实现营业收入1.12亿元，归母净利润-2203.64万元；上半年营业收入2.54亿元，同比增长497.11%，归母净利润1201.54万元。据此推算，第三季度单季归母净利润约为2.28亿元至2.78亿元。

对于业绩变化，行云科技在业绩预告中表示，AI算力基础设施市场需求持续旺盛，算力业务尤其是服务器销售业务实现爆发式增长，成为推动营收和净利润改善的核心动力。

财闻就行云科技前三季度财报相关问题，于工作时间多次拨打行云科技董事会秘书联系电话，两个联系电话均提示“您拨叫的用户已多次呼转，暂时无法接通”。

从一家深陷经营困境的跨境电商企业，到如今将AI算力作为增长主力，行云科技的业务转型始于一场破产重整。

行云科技前身为天泽信息产业股份有限公司，2011年在深交所创业板上市。2018年至2020年，天泽信息通过重大资产重组收购跨境电商企业深圳有棵树科技有限公司99.9991%的股权，逐渐转向跨境电商业务。2022年，天泽信息更名为有棵树科技股份有限公司。

但此后，有棵树经营持续承压。2024年4月，因连续亏损、净资产为负，其公司股票被实施退市风险警示；同年9月，长沙市中级人民法院裁定受理其破产重整申请。2024年12月，重整计划执行完毕，产业投资人联合体取得公司控制权，王维成为新实际控制人。

2025年10月，有棵树董事会完成换届。2026年2月，有棵树正式更名为行云科技，确立跨境数字贸易与AI算力基础设施双主业战略，业务布局延伸至AI服务器销售与租赁、算力机房运营及配套服务。

半年报显示，行云科技目前形成跨境数字贸易、AI算力服务、数智软件运维、算力配套服务四大业务板块。其中，跨境数字贸易仍是原有业务基础，AI算力则成为新的增长来源。

2026年上半年，行云科技跨境数字贸易收入约1.52亿元，服务器业务收入约6716万元，软件开发及运维服务收入约2955万元。

行云科技此前披露，上半年已销售67台服务器并确认收入，增加当期毛利润约6500万元。服务器销售的增长，对上半年扭亏及后续利润改善具有重要影响。

与服务器销售不同，算力租赁更依赖设备部署和持续运营。行云科技披露，部分头部客户的服务器集群自8月起正式起租并确认收入，存量订单租赁价格上调也增加了业务毛利。

订单方面，行云科技在投资者关系活动记录中披露，截至9月8日，在手五年期算力长期框架订单规模为160.04亿元。截至三季度业绩预告披露时，行云科技及子公司已签署融资及授信合同总额为65.89亿元。

香颂资本董事沈萌对财闻表示，除了订单规模，还需要关注订单的落实情况和支付情况，后两者是订单金额能否有效转化为企业收入的关键。

针对行云科技的转型，沈萌认为，以热门概念相关资产进行重组，能够在一定程度上提升投资者对企业未来成长的关注度，但企业也需要关注重组标的是否具备充分的经营价值。如果仅仅聚焦于概念热度，一旦市场热点切换，企业可能再次陷入经营困境。