机构：超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩

10月11日，开源证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩。

报告具体内容如下：

周观察：超强厄尔尼诺正式形成，生猪供给压力下产能持续收缩

超强厄尔尼诺正式形成，极端天气风险上升催化种植种业主题机会。国家气候中心10月9日确认，2026年9月已形成东部型超强厄尔尼诺事件，预计秋末冬初达到峰值，有望成为有系统性监测以来最强事件；NOAA预计10—12月出现历史级强事件的概率达83%，较8月上调14pct。极端天气凸显高产稳产、多抗广适品种价值，叠加国内抗逆育种持续取得进展，优势品种更新替代有望加速，具备研发、品种储备及渠道优势的种业龙头值得关注。

屠宰量节后回升，供需恢复下猪价低位震荡。截至10月9日，全国生猪均价为10.29元/公斤，与10月2日持平；同期日屠宰量由14.12万头升至14.64万头，环比增长3.63%。国庆期间屠宰量一度降至13.93万头，节后逐步修复。猪价自9月29日10.08元/公斤低点回升后稳定在10.3元/公斤附近，节后集团场恢复正常出栏，而需求季节性回落，短期行情或仍以偏弱震荡为主。

出栏均重结构分化，集团增重而散户大猪继续消化。截至10月8日，全国/集团/散户出栏均重分别为129.18/125.36/147.31公斤，较10月1日分别+0.31/+0.34/-0.92公斤。散户均重自9月10日150.19公斤持续回落，前期大猪库存继续消化；集团均重则重新回升，带动全国均重上行。随着天气转凉、日增重改善，后续需关注集团端是否进入新一轮增重阶段。

能繁母猪延续去化，8月降幅扩大后9月边际收窄。9月能繁母猪去化斜率有所放缓，需重点关注前期高效后备母猪转能繁及10—11月配种增加对能繁母猪净去化幅度的影响。展望后市，9月能繁母猪去化幅度较8月收窄，叠加高效后备母猪转能繁及生产效率提升，2027H1供给仍难明显收紧，若亏损持续并推动低效产能进一步退出，供需改善或更多体现在2027H2。

重点新闻：

（1）国家气候中心：超强厄尔尼诺已经形成，为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件。

（2）农业农村部完善植物新品种保护制度体系。

本周市场表现（10.8-10.9）：农业板块跑赢大盘1.43个百分点

本周上证指数下跌0.74%，农业指数上涨0.69%，跑赢大盘1.43个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，金健米业（+15.53%）、南宁糖业（+12.22%）、神农科技（+11.50%）领涨。

本周价格跟踪（10.8-10.9）：本周白羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨

10月9日全国外三元生猪均价为10.20元/kg，较上周上涨0.09元/kg；仔猪均价为15.42元/kg，较上周下跌0.09元/kg；白条肉均价14.05元/kg，较上周下跌0.13元/kg。10月9日猪料比价为3.04:1。自繁自养头均利润-252.25元/头，环比-0.34元/头；外购仔猪头均利润-170.92元/头，环比+3.69元/头。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。