摩根士丹利：美数据中心面临供电缺口，分布式供电与储能迎爆发

10月12日，摩根士丹利研报指出，受AI推理需求增长、电网趋紧及大型数据中心政治阻力影响，美国电力基础设施正经历结构性转变，算力与电力架构向分布式演变。

该行预计，2026年至2029年美国数据中心新增电力需求约160GW，扣除已建项目、电网额外容量、已采购设备及核电项目后，预计仍有76.5GW供电缺口。截至2029年，美国分布式供电设备潜在市场规模将达约120GW，对应约2400亿美元设备市场机会。

因GPU缺电闲置产生巨大机会成本，该行提出“闲置算力调整后供电成本（SCACP）”指标。在项目期限15年、容量因子80%假设下，每提前一年获电力供应，可减少约4500美元/千瓦闲置算力机会成本，折合约42美元/兆瓦时。公共电网传统供电成本虽仅89美元/兆瓦时，但计入等待成本后SCACP升至323美元/兆瓦时；固体氧化物燃料电池因部署快，SCACP为131美元/兆瓦时。综合评分中，Bloom Energy固体氧化物燃料电池居首。

储能方面，美国年度储能新增部署量预计从2025年57吉瓦时增至2030年279吉瓦时；数据中心年度储能需求预计至2030年达169吉瓦时，占当年总需求约60%。虚拟电厂亦能缓解供电压力。

供应端，假设冗余比例20%，2029年或现约15GW设备缺口，2030年扩至约29GW。此外，美国制造业回流至2035年或需增加高达113GW电力供应容量。数据中心大规模采购将推动相关技术降本进入工商业领域，形成“分布式电力飞轮”。长期看，至2040年机器人和电动汽车搭载计算设备规模或达约1太瓦功率水平。