CW产品放量驱动业绩高增，招商证券：维持源杰科技“增持”投资评级

10月14日，招商证券研报中指出，源杰科技（688498.SH）26Q3 CW产品放量驱动业绩高增，盈利能力持续改善。公司26年前三季度预计实现营业收入15.75-16.25亿元、归母净利润10.10-10.60亿元、扣非归母净利润9.14-9.64亿元。公司业绩高增主要系数据中心业务需求旺盛，CW 产品出货持续增长，叠加高毛利数据中心产品贡献提升及期间费用率下降，推动盈利能力持续改善。 　CW 光源需求持续旺盛，高功率产品升级有望推动量价齐升。国内产能扩张持续推进，海外布局有望打开长期成长空间。

公司是国内领先的光芯片厂商，AI 算力建设及高速光模块升级持续拉动数通光芯片需求，公司CW、EML 产品加速放量，并积极布局NPO/CPO所需高功率光源。考虑到公司下游需求持续旺盛，盈利预测有所调整，预计2026-2028年公司归母净利润分别为15.75亿元、29.77亿元、44.62亿元，对应PE 分别92倍、49倍、32倍，维持“增持”投资评级。