金洲精工+矿山注入打开天花板，东吴证券：维持中钨高新“买入”评级

10月14日，东吴证券研报指出，中钨高新（000657.SZ）前三季度业绩高增，金洲精工+矿山注入打开天花板。钨价短期回调承压，期待补库带动价格回升+金洲业绩兑现。公司精矿与粉末业务与钨价关联度较高，期待年底刀具下游补库带来的价格弹性。展望后续，伴随Rubin PCB 爬坡，以及RubinUltra 交换托盘材料升级，高长径比钻针与金刚石涂层钻针需求有望持续提升，带动公司产品结构持续优化并提升利润率水平，持续兑现业绩。公司从上游钨矿到下游硬质合金制品产业链一体化能力持续提升，成本与技术壁垒将持续巩固。考虑到钨价短期承压，审慎下调公司2026-2027年归母净利润预测分别为42（原值51）/51（原值54）亿元，上调2028年归母净利润预测为62（原值58）亿元，对应动态PE 分别为26/21/18x，考虑公司后续资产注入以及金洲精工产业地位，维持“买入”评级。