海通国际：迈富时AI增长保持强劲 维持“优于大市”评级

10月21日，海通国际发表研究报告指，迈富时（02556.HK）公布今年首九个月业务更新，AI应用收入按年增长约114%，精准营销服务收入按年增长约32%，AI增长保持强劲。该行维持“优于大市”评级，以预测市销率4倍为估值基础计，目标价82港元。

该行指出，公司首三季AI应用收入按年增长114%（对比上半年按年增长123%），大客户仍为主要动力。公司持续推进企业部署，为更广泛采用智能体（agent）奠定基础，预期客户工作流程更广泛采用将支持订阅扩张及Token消耗。公司于期内推出DevForce、EduAgent、Visdero及MontoForce等新产品，并升级智能体及知识，将机会由营销延伸至更多企业工作流程。

该行表示，精准营销收入增长由上半年按年96%放缓至首九个月按年升32%，反映公司刻意缩减需大量预付流量采购资金的客户，保留付款质素较佳的账户，属转向现金流质素及盈利能力的策略。