Q3平稳过渡，坚持高端化，国盛证券维持珠江啤酒“买入”评级

10月23日，国盛证券研报指出，珠江啤酒（002461.SZ）Q3平稳过渡，坚持高端化。2026Q1-Q3公司实现归母净利润9.90亿元，同比+4.87%；2026Q3公司实现归母净利润3.16亿元，同比-4.64%。高端化持续推进，筑牢发展基本盘。

营销端，公司2026年上半年锚定高端化趋势，高档啤酒销量同比增长8.16%，并推出茉莉花茶啤等新品丰富产品矩阵；同时优化渠道与队伍管理，强化新零售业务赋能，提升品牌触达效率。运营端，持续提升企业生产运营质效。科技端，深化产学研用与数智化转型，苦瓜青瓜风味原浆啤酒荣获2025年度青酌奖。园区端，围绕啤酒特色活动，丰富园区消费场景，持续擦亮珠江啤酒博物馆文博游新名片，促进啤酒主业发展。单品驱动，坚持高端化。

公司一方面，持续优化产品结构，提升高端产品占比，推出茉莉花茶啤、珠江干啤等新产品；另一方面，深化市场化机制改革，以效率效益提升释放管理效能。基于此，预期公司2026-2028年实现归母净利润9.85/10.82/11.84亿元，同比+9.0%/+9.9%/+9.4%，维持“买入”评级。