券商板块低估低配叠加政策催化，头部及互联网券商估值修复或率先展开

截至11月2日10点6分，上证指数涨0.47%，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.52%。白酒、证券、白酒概念等板块涨幅居前。

ETF方面，证券ETF易方达（512570）涨3.29%，成分股国金证券（600109.SH）、太平洋涨停，东方财富（300059.SZ）、财达证券（600906.SH）、广发证券（000776.SZ）涨超5%，中国银河（601881.SH）、国盛证券（002670.SZ）、国投资本（600061.SH）、西南证券（600369.SH）、中银证券（601696.SH）等上涨。

消息面上，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会于11月2日召集银行、证券及基金机构开会，研究推动支持资本市场工具使用及优化股票回购增持再贷款政策，国有大行计划向中国国新、中国诚通各新增千亿元级股票回购增持专项贷款额度，市场预期监管层在A股急跌后加强政策托底，证券板块作为“牛市旗手”率先受益走强。

东吴证券表示，展望及投资建议：短期节奏分化，中期盈利逐步释放，维持中性偏乐观。1）短期展望：若市场活跃度回升，26Q4交易相关业务有望获得支撑；若波动延续，部分公司全年增速或较26年前三季度收敛；券商IT则有望随年末项目交付、验收推进逐步释放业绩。2）中期展望：随着AI产品从投入期走向收入端、券商盈利改善向IT预算传导，板块盈利有望逐步释放；头部平台凭规模效应与先发卡位或延续较快增长，部分公司处新业务投入期利润阶段性承压，弹性有待后续兑现。

【个股拆解】

国金证券：国金证券股份有限公司的主营业务是投资银行业务、财富管理业务、机构服务业务、资产管理业务、自营投资业务及做市交易业务、期货业务、境外业务。公司的主要产品是投资银行业务、财富管理业务、机构服务业务、资产管理业务、自营投资业务。

太平洋：太平洋证券股份有限公司的主营业务是证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、股权投资业务、证券研究业务。公司的主要产品是证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、股权投资业务、证券研究业务。

东方财富：东方财富信息股份有限公司的主营业务是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务。公司的主要产品是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务。

财达证券：财达证券股份有限公司的主营业务是财富管理与机构业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资业务。公司的主要产品是财富管理与机构业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资业务。

广发证券：广发证券股份有限公司的主营业务是投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。公司的主要产品是股权融资、债务融资、财务顾问、财富管理及经纪业务、融资融券、回购交易、融资租赁、权益投资及交易、固定收益销售及交易、股权衍生品销售及交易、另类投资、投资研究、资产托管、资产管理、公募基金管理、私募基金管理。

【关注思路】

证券ETF易方达（512570.SH）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦证券核心资产，前五大权重股包括东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券。