11月空调内销排产同比高增40%，外销排产延续双位数增长

截至11月2日午盘，上证指数涨1.16%，深证成指涨2.39%，创业板指涨3.28%。游戏、文化传媒、云游戏等板块涨幅居前。

ETF方面，家电ETF易方达（159328）涨1.57%，成分股石头科技（688169.SH）涨超10%，国光电器（002045.SZ）、立达信（605365.SH）、海立股份（600619.SH）、兆驰股份（002429.SZ）、禾盛新材（002290.SZ）涨超5%，麦格米特（002851.SZ）、德昌股份（605555.SH）、天银机电（300342.SZ）等上涨。

消息面上，据产业在线数据，11—12月空调外销排产同比分别增长16%、12.9%，出口改善迹象明显，叠加内销11月排产同比高增40%，家电板块内外销共振预期升温。国金证券11月1日研报指出，行业需求回暖后，具备全球化布局和品牌优势的龙头有望率先受益。

【券商观点：国泰海通荐龙头与出海；华源倡红利出海及AI创新】

长江证券表示，TMT仓位整体下降，红利仓位上升。最后，我们分析了市场关注较多的红利、出口、TMT、核心资产以及热门概念/赛道持仓情况。1）红利：长江一级行业看，2026年三季度高股息行业持仓环比上升2.90个百分点至6.15%；长江二级行业看，2026年三季度高股息行业持仓环比上升1.77个百分点至3.48%。2）出口：出口链相关行业中减配半导体行业8.0个百分点至19.93%，增配家用电器行业0.6个百分点至1.60%；3）TMT：仓位整体下降，内部持仓方向分化，基金2026年三季度增配传媒互联网、计算机，减配电子、电信业务板块。TMT明显下降但仍较拥挤，2026年三季度，TMT行业配置比例为54.3%，较二季度的63.6%下降9.4个百分点；超配比例为23.2%，较二季度的26.8%下降3.6个百分点。4）核心资产：2026年三季度公募基金减配电力及新能源设备，增配食品饮料行业。5）热门概念/赛道：6G、AI应用等配置比例上升，光模块、特斯拉指数等配置比例下滑。

华源证券表示，26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）受益AI技术落地，新产品迎来颠覆性创新，从而带来需求高景气，如NAS、智能影像、智能影音等；2）受益全球能源价格上涨，油改电品类需求增长，中国厂商正在出海重新定义产品；3）保持稳步成长的“质量红利”标的，低估值高股息的公司。

【个股拆解】

石头科技：北京石头世纪科技股份有限公司的主营业务是智能机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售。公司的主要产品是智能扫地机器人、洗地机、智能割草机、其他智能硬件。

国光电器：国光电器股份有限公司的主营业务是音响及电声元器件设计、制造和销售。公司的主要产品是扬声器、音箱、耳机等声学产品、锂电池产品。

立达信：立达信物联科技股份有限公司的主营业务是照明业务和物联网（IoT）业务。公司的主要产品是照明产品及配件、IoT产品及配件。

海立股份：上海海立(集团)股份有限公司的主营业务是制冷转子式压缩机、制冷电机及铸件的研发、生产和销售，以及汽车热管理系统及关键部件产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是传统汽车空调压缩机、新能源车用电动涡旋压缩机、传统汽车空调系统、新能源汽车热管理系统、制冷转子式压缩机、制冷电机及铸件。

兆驰股份：深圳市兆驰股份有限公司的主营业务是智能终端、LED全产业链、光通信产业链以及数字文娱创作与分发的AI应用平台四大板块。公司的主要产品是液晶电视及显示产品、网络通信产品、智能影音设备及各类IoT产品、LED芯片、LED器件及组件、LED应用产品。

【关注思路】

家电ETF易方达（159328.SZ）跟踪中证家电龙头指数，中国制造优势产业、聚集家电龙头，前五大权重股包括美的集团、格力电器、三花智控、海尔智家、麦格米特。