莲花控股三季报净利增长逾三成，消费主业与科技材料布局并进

10月30日，莲花控股（600186.SH）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入28.96亿元，同比增长16.27%；归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比增长30.87%；扣非归母净利润3.01亿元，同比增长19.68%。

其中，第三季度实现营业收入9.95亿元，同比增长14.42%；扣非归母净利润9870.20万元，同比增长9.76%，主营业务保持增长。

利润增速高于收入增速，反映出公司经营规模扩大与盈利能力改善同步推进。前三季度，公司综合毛利率约28.82%，同比提升约0.74个百分点；销售费用率约6.11%，同比下降约2.21个百分点。公司将利润增长归因于销售规模扩大、产品结构优化、成本控制及规模效应。

从业务结构看，莲花控股正在形成更加多元的增长格局：传统味精业务稳固基本盘，复合调味品和液态调味品加快扩张，线上及海外市场持续贡献增量；与此同时，公司向半导体关键材料领域延伸，为长期发展拓展新的业务空间。

多品类调味品协同增长，品牌复兴打开消费市场空间

作为国内知名调味品企业，莲花控股近年来持续推进品牌复兴战略，在巩固味精核心业务的基础上，加快向复合调味品、液态调味品等品类延伸，逐步形成更加丰富的产品矩阵。

前三季度，公司味精等氨基酸调味品实现收入17.49亿元，同比增长7.57%，继续发挥核心业务的支撑作用；鸡精等复合调味品实现收入4.06亿元，同比增长18.27%；酱油等液态调味品实现收入1.64亿元，同比增长76.22%，增速明显高于传统核心品类。

其中，鸡精等复合调味品与酱油等液态调味品合计实现收入5.70亿元，同比增长约30.6%。新品类增长正在成为公司消费业务的重要增量来源。

产品矩阵的丰富，背后是莲花控股对消费需求和产品结构的持续调整。公司围绕消费者对便捷化、品质化和多元化调味需求的变化，持续开发新产品，重点培育莲花松茸鲜系列、莲花酱油系列等战略大单品。

根据公司2026年半年度报告，松茸鲜、酱油等新品已成为公司重点培育的战略大单品，逐步与莲花味精形成多品类协同发展的产品格局。与此同时，公司持续推进品牌年轻化，结合新消费群体偏好开展产品创新和场景营销，推动传统品牌向更广泛的消费场景延伸。

从前三季度经营数据看，味精业务保持稳健增长，复合调味品和液态调味品实现更快增长，多品类协同发展的效果已开始体现。叠加毛利率提升及销售费用率下降，产品结构优化也为公司盈利能力改善提供了支撑。

线上与海外市场双增长，销售网络持续拓宽

产品矩阵扩张的同时，莲花控股也在加快销售渠道和区域市场拓展，为新品推广及传统产品销售提供更广阔的市场空间。

2026年前三季度，公司线上销售收入4.24亿元，同比增长50.86%，明显快于整体主营业务收入增速；线下销售收入24.46亿元，同比增长11.40%。线上销售收入占主营业务收入的比重提升至约14.77%，较上年同期提高约3.4个百分点。

线上渠道的快速增长，既体现了公司电商业务的拓展成效，也为松茸鲜、酱油等新品提供了更加丰富的市场触达方式。通过线上线下渠道协同，公司能够进一步扩大产品覆盖范围，提升品牌触达效率。

线下市场方面，公司多年积累的经销商网络仍是重要支撑。截至2026年9月末，公司经销商数量达到3139家，前三季度新增365家，退出309家，渠道网络保持扩张。

区域市场方面，华北、华东市场增长较快。前三季度，公司华北区域主营业务收入3.19亿元，同比增长32.97%；华东区域收入4.68亿元，同比增长32.32%。

海外市场同样取得积极进展。前三季度，公司国外区域主营业务收入6.16亿元，同比增长50.17%，成为增长较快的区域市场之一。根据公司半年报，莲花产品已销往全球70多个国家和地区，经过多年积累形成的国际市场网络，为后续产品出口和品牌拓展提供了基础。

从线上渠道到海外市场，莲花控股正在逐步拓宽消费业务的增长边界。新品类拓展与渠道建设相互配合，也使公司不再单纯依赖传统味精产品的销售增长，而是向多品类、多渠道、多区域协同发展的经营模式转变。

布局类ABF膜，半导体关键材料成为科技业务新方向

在消费主业持续拓展的同时，莲花控股也在积极寻找科技业务新的增长方向。除算力基础设施外，公司将目光延伸至半导体关键材料领域，其中电子绝缘积层胶膜（类ABF膜）是值得关注的一项布局。

类ABF膜是半导体封装载板的重要绝缘材料，主要用于高密度电路的逐层增层制造，是高端芯片封装产业链中的关键材料之一。随着高性能计算芯片和先进封装技术发展，相关材料的技术研发与国产化具有重要产业价值。

在这一领域，莲花控股并非从零开始探索。根据公司2026年半年度报告，公司此前已与浙江大学合作开展电子绝缘积层胶膜研发，并成功申请相关专利。在此基础上，公司旗下莲花科创通过公开摘牌方式取得深圳市纽菲斯新材料科技有限公司46%的股权，进一步向相关材料的产业化环节延伸。

纽菲斯深耕电子绝缘积层胶膜领域，已开发出具有自主知识产权的NBF系列胶膜产品。公司在半年报中披露，相关产品在技术性能、产品稳定性等方面达到国内领先水平，并已进入国内头部IC载板厂商、PCB厂商供应链体系。

从研发合作到股权投资，再到产品开发和客户供应链导入，莲花控股在这一领域逐步形成了技术研发与产业资源相结合的布局路径。相较于单纯进行前沿技术投资，取得纽菲斯股权也使公司能够进一步参与相关产品的市场拓展和产业化进程。

当然，半导体材料具有较高的技术和客户认证门槛，相关业务仍处于培育和拓展阶段，目前对上市公司整体业绩的影响有限。其后续发展值得关注的重点，在于产品迭代、客户合作深化以及市场订单能否持续转化为经营收入。

此外，公司算力租赁业务前三季度实现收入1.16亿元，同比增长18.56%，继续形成实际经营收入。整体来看，公司科技业务已从算力基础设施延伸至大模型生态和半导体关键材料等领域，业务布局进一步丰富。

消费主业与科技布局协同，拓展长期成长空间

从前三季度经营表现看，莲花控股的发展路径逐渐清晰：消费业务以味精为基本盘，通过复合调味品、液态调味品等新品类拓展，以及线上渠道和海外市场建设，持续扩大经营规模；科技业务则围绕算力服务和半导体关键材料等方向进行布局，探索新的业务增长空间。

公司此前提出的“818高质量发展规划”，明确了到2030年营业收入突破80亿元、努力挑战100亿元，净利润突破10亿元的发展目标。这一目标建立在消费业务持续扩张与科技业务逐步发展的双重布局之上。

从味精这一国民调味品，到松茸鲜、酱油等新品类，再到半导体封装材料领域的探索，莲花控股正在不断丰富自身的产品和业务边界。前三季度利润增长快于收入增长，多品类及新渠道持续贡献增量，科技材料布局取得产品与供应链进展，为公司下一阶段发展提供了新的支撑。