五部门出台20项消费基础设施举措，明确供需平衡抓手，港股通消费ETF易方达涨3.08%

截至11月3日13点10分，上证指数跌1.00%，深证成指跌0.82%，创业板指跌1.80%。中船系、影视院线、电池等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通消费ETF易方达（513070）涨3.08%，成分股TCL电子（01070.HK）、海底捞（06862.HK）涨超5%，思摩尔国际（06969.HK）、李宁（02331.HK）、同程旅行（00780.HK）、特步国际（01368.HK）、百胜中国（09987.HK）、安踏体育（02020.HK）、华润啤酒（00291.HK）、周大福（01929.HK）等上涨。

【消息面上：五部门发文加强消费基础设施建设促供需平衡】

据报道，国家发改委等五部门日前发布，围绕城乡商业设施、服务消费设施、出行消费设施、流通设施网络和新型消费设施等六个方面提出20项具体举措，明确把加强消费基础设施建设作为改善消费供给、促进有效投资的重要抓手，实现供需更高水平动态平衡，做强国内大循环。

【券商观点：中信重估竞争力；世纪看新品迭代；野村推出口与红利；广发看好白酒改善】

中信证券表示，立足全球竞争力，重估中国家电。看好中国家电的竞争力持续转化为全球份额、盈利增长和股东回报。

世纪证券表示，大促竞争逻辑切换，新品供给取代低价内卷。2026年双十一开门红数据落地。抖音电商10月15—18日消费券带动成交额破亿元商家数同比增长200%，破千万、破百万元商家数分别同比增长36%、38%；天猫开卖前一个月首发新品商家数同比增长64%，超100万全球品牌参与、6万家新商家首次参战。本轮大促采用官方立减、一件直降取代复杂满减凑单，平台从“全网最低 价”的价格战叙事，转向直接补贴下的商家分层扶持与供给效率竞争。大促定位由短期清库存冲量前置为新品首发与品类创新阵地，产品迭代能力取代单纯让利，成为商家规模与利润的核心来源。成本结构稳、供应链效率高、新品承接力强的品牌有望在透明价盘下兼顾增长与盈利，而依赖降价走量、缺乏研发壁垒的商家将持续承压出清。

野村东方国际证券表示，2026年三季报已于本周收官，消费板块普遍呈现收入保持韧性、利润承压的特征。展望未来，双11大促活动仍在进行中，我们预计“以旧换新补贴+大促”将对四季度消费形成一定支撑，但仍需观察公司利润端表现。美债利率上行与全球科技股回调带来的风险偏好压制尚未完全消退，A股或以震荡消化为主，消费总量修复预计仍偏温和。短期内我们看好兼顾经营稳定性与红利属性的高股息标的，并持续看好出海链相关企业的中长期经营表现。基于上述分析，我们推荐两大主线：1）外销敞口较高或服务出口链的标的，如为出口贸易商提供服务的小商品城；2）长期经营稳健的低波红利资产，如美的集团。

【个股拆解】

TCL电子（01070.HK）：TCL电子控股有限公司是一间主要从事电视的制造及销售的投资控股公司。该公司通过六个分部运营其业务。

海底捞（06862.HK）：海底捞国际控股有限公司是一家主要从事餐厅经营及有关外卖业务的投资控股公司。该公司主要运营四个业务。

思摩尔国际（06969.HK）：思摩尔国际控股有限公司是一家主要从事提供雾化科技解决方案的投资控股公司。该公司主要运营两个业务。

李宁（02331.HK）：李宁有限公司是一家主要从事体育用品研发、设计、制造和销售的公司。该公司主要从事经营“李宁”品牌专业及休闲运动鞋、服装、器材和配件产品。

同程旅行（00780.HK）：同程旅行控股有限公司是一家主要提供线上旅游产品与服务的投资控股公司。该公司主要从事交通票务服务、住宿预订服务和其他服务。

【关注思路】

港股通消费ETF易方达（513070.SH）跟踪中证港股通消费主题指数，一键配置港股消费核心资产，分享电商、新消费、科技赋能等多赛道红利，前五大权重股包括百胜中国、泡泡玛特、安踏体育、农夫山泉、万洲国际。