市场交易美国中选落地，科创与双创强势反弹

11月4日午后，科技成长核心资产强势修复，上证指数报3680.39点，涨幅2.00%，创业板指报2547.80点，涨幅6.53%，科创50ETF易方达盘中涨9.93%，科创创业ETF易方达涨8.91%。中午休市期间美国中期选举结果出炉，午后开盘市场开始交易利空落地，叠加国内稳市政策支持，科技板块风险偏好明显回升。总体来看，这是一条由中选不确定性下降与稳市政策共振驱动的修复，市场关注点有望逐步回到产业需求与盈利兑现。

一、中选结果明朗，市场由避险转向修复

民主党取得参众两院控制权，选前政治不确定性有所缓解。前期科技资产已对政策、融资及AI投资回报担忧进行了较充分交易，今日大幅反弹可视为不确定性下降后的一次风险偏好修复，市场关注点有望逐步回到产业需求与盈利兑现。

二、发展AI仍是两党共识，国产算力景气相对独立

虽然两党在监管、能源及政策实施路径上存在分歧，但支持AI创新、维护美国科技竞争力具有跨党派基础，民主党取得国会优势并不意味着AI发展方向逆转，算力、半导体及配套基础设施的中长期需求仍需结合企业订单、资本开支和现金回报判断。而国产算力更多依托国内客户需求、产业政策和国产替代进程，景气驱动相对独立于海外，因此今日反弹领涨。

三、逾三个月罕见大涨，释放科技资产重新定价信号

科创50与科创创业50涨幅均为7月21日以来最大，时隔三个多月再次出现强劲修复。这种指数级上涨不只是个别题材活跃，更反映资金对科技核心资产的风险偏好明显回升，前期受情绪压制的成长价值开始被重新审视。

四、核心标的逐一拆解

中际旭创（300308.SZ）：光模块龙头，AI算力订单沿光互联链条落地，今日涨幅居前。盘中报539.35元，涨幅12.32%，成交额约274.0亿元。

澜起科技（688008.SH）：内存接口芯片龙头，存储涨价与高速互连升级双受益。盘中报167.31元，涨幅11.53%，成交额约61.9亿元。

寒武纪（688256.SH）：国产AI芯片设计龙头，国产算力催化的核心受益标的。盘中报845.91元，涨幅10.15%，成交额约107.4亿元。

中芯国际（688981.SH）：晶圆代工龙头，国产算力扩产的核心载体。盘中报111.58元，涨幅9.27%，成交额约54.5亿元。

五、关注思路

科创50ETF易方达（588080），聚焦国产算力、半导体自主可控与先进制造，盘中涨幅9.93%。联接基金为易方达科创50ETF联接A/C/Y（011608/011609/022895）。

科创创业ETF易方达（159781），汇聚双创优质龙头，一基覆盖国产硬科技与全球优势产业链，盘中涨幅8.91%。联接基金为易方达科创创业ETF联接A/C/Y（013304/013305/022910）。